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电气设备、新能源行业:新电改临近,把握三个投资方向

发布时间:2015-03-25    研究机构:民生证券

报告摘要

一、事件概述。

19日讯,媒体报道,电改新方案已经确定并下发,历时十三年,终于迎来新电改:

1.新电改不仅仅是放开售电侧,新电改只是开始,后续配套政策值得期待。

2.电力国企改革伴随新电改来袭,不仅仅是五大,更要关注地方能源平台。

3.新电改将推进能源互联网进程,售电侧用电侧放开将诞生新的商业模式。

二、分析与判断。

新电改带来用电侧确定性投资机会,后续政策值得期待。

根据媒体报道,两会前后将要出台新电改方案,新电改方案重点是“四放开、一独立、一加强”,即输配以外的经营性电价放开、售电业务放开、增量配电业务放开,公益性和调节性以外的发供电计划放开,交易平台独立,加强规划。

电改不仅仅是放开售电侧,新电改只是开始,后续配套政策值得期待。随着深圳试点的推进,预计内蒙,云南等将迎来试点推广。

电力国企改革+地方能源平台。

2015年电力行业将迎来国企改革实质性推进,集团公司资产注入将在2015年不断出现,关注央企控股上市公司,“小公司,大集团”将迎来质变。同时电力央企混合所有制值得期待。

我们认为部分具有新能源资源省份,开始加大新能源投资,后续打造地方能源平台,同时通过PPP模式以及资产证券化来推动地方国企改革,预期更多省份能源平台将出现。

新电改加速能源互联网推进。

放开售电侧,将带来用电服务市场确定性投资机会,同时售电侧资产证券化值得期待。同时伴随着用电、售电侧逐步放开,将在体制内为产生电力交易大市场打下坚实基础,有利于推进能源互联网进程,我们认为售电侧用电侧放开将诞生新的商业模式。

投资逻辑:1)紧跟电改政策方向:把握售电侧确定性投资机会:国投电力、云南盐化2)关注央企控股公司以及地方能源平台:内蒙华电、上海电力、甘肃电投(000791)、福能股份。

3)新电改带来的能源互联网投资机会:中恒电气、阳光电源、爱康科技三、风险提示。

政策落实不及预期。

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