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电力设备新能源行业2016年中报业绩前瞻:看好三元电池和物流车板块,重视用电服务需求放量和新能源限电改善

发布时间:2016-07-19    研究机构:申万宏源

上半年新能源汽车产销量同比增幅均翻倍,行业数据支撑板块高景气度。2016年1-6月新能源汽车累计生产17.7万辆,销售17.0万辆,分别增长125.0%和126.9%。与去年同期相比,新能源汽车销量增量近1万辆。其中,纯电动汽车产销分别完成13.4万辆和12.6万辆,比上年同期分别增长160.8%和161.6%;插电式混合动力汽车产销分别完成4.3万辆和4.4万辆,比上年同期分别增长57.1%和64.2%。

广东电力市场交易6月价差收窄,验证前期判断超额利润不可持续。广东省电力交易中心6月份的平均结算价差-0.0935元/度,较5月价差-0.133元/度同比大幅下降,印证了我们前期关于“售电公司在高价差下获取超额利润不可持续”观点。我们认为电改在下半年有望成为政策风口,拥有资源禀赋或独特盈利模式的企业值得推荐。

我们预计电力设备新能源行业重点公司2016年中报业绩情况如下:累计同比增长超过100%的公司预计有22个:当升科技(3765%,新能源汽车正极材料需求扩大,加上并表中鼎高科)、多氟多(2530%,六氟磷酸锂产销两旺)、齐星铁塔(2020%,订单大幅增长)、国电南瑞(1025%,主营收入同比增长且高端产品比例提高)、理工环科(855%,电力信息化和环境监测业务贡献业绩)、中电鑫龙(700%,充电桩订单放量)、精功科技(469%,收购盘古数据)、方正电机(450%,电动乘用车需求扩大)、天赐材料(446%,电解液产销两旺)、荣信股份(445%,收购梦网科技并表)、比亚迪(400%,新能源汽车需求扩大)、拓日新能(388%,EPC业务贡献业绩)、隆基股份(369%,组件销售大幅增长)、猛狮科技(291%,锂电池产能释放)、通光线缆(223%,主营收入同比增长且毛利率提升)、江特电机(220%,并表九龙汽车米格电机)、合康变频(216%,动力总成需求扩大)、置信电气(205%,主营收入同比增长且毛利率提升)、新宙邦(200%,电解液产销两旺)、国轩高科(162%,新能源汽车电池需求扩大)、沧州明珠(156%,锂电池隔膜产能释放)、蓝海华腾(137%,电动汽车电机控制器销售大幅增长)。

建议积极配置新能源汽车板块和电改板块。(1)新能源汽车骗补即将落地,三季度有望迎来销售放量,三元电池比例提升是未来趋势,看好有产能瓶颈以及价格弹性的标的,关注三元板块的亿纬锂能、澳洋顺昌、智慧能源、南都电源、金杯电工,物流车板块的科泰电源、创力集团、东风汽车。(2)看好电改带来的用电服务需求放量,关注电改板块的智光电气、红相电力、涪陵电力、桂东电力、文山电力。(3)强调电改带来新能源限电改善,关注金风科技、甘肃电投(000791)、太阳能、旷达科技。

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