移动版

电力设备与新能源周报:电改持续加速推进,光热上网电价出台

发布时间:2016-09-05    研究机构:中泰证券

投资要点

本周电力设备和新能源板块下跌0.65%:锂电池指数下跌2.08%,风电板块下跌2.07%,光伏板块下跌1.93%,核电板块下跌1.81%,新能源汽车指数下跌1.06%,工控自动化下跌1.01%,一次设备下跌0.27%,二次设备下跌0.22%,发电设备下跌0.20%。涨幅居前五个股票为中电电机、华光股份、甘肃电投(000791)、置信电气、摩恩电气;跌幅居前五个股票为彩虹精化、通裕重工、林洋能源、雄韬股份、杉杉股份。

行业层面:电改电网:国家发改委、能源局拟确定100个左右的增量配电业务试点项目;发改委决定将原定2017年开展的14个省级电网输配电价改革提前到今年9月份启动;重庆电力交易中心正式挂牌;北京综合电改方案获批;发改委明确输配电传统基础设施包括供电/城市配电网建设改造、农村电网改造升级等领域推广PPP 重点项目。新能源发电:国家发改委下发《关于太阳能热发电标杆上网价政策的通知》,核定2016年示范项目上网电价为1.15元/kWh;山西阳泉光伏基地投资商公示,协鑫新能源报出0.61元/kWh 的最低上网电价;江苏省“领跑者”方案发布,上网电价最低为0.92元/kWh;保利协鑫宣布拟以1.5亿美元的现金收购SunEdison 的部分资产。新能源汽车:“促进中国燃料电池汽车商业化发展”项目正式启动,计划投资6173万美元,周期为4年;江西省新能源汽车补贴办法发布,专用车退坡30%。

公司层面:平高电气:在2016年山东环网1000kV 特高压交流工程第一次设备招标中,组合电器中标金额约13亿元;东方日升:非公开发行股票的申请获得证监会审核通过;特变电工:上半年实现营收179.3亿,同比减少3.57%,归母净利润12.1亿,同比增长9.26%;比亚迪:上半年实现营收450亿元,同比增加42.32%,归母净利润22.6亿元,同比增加384.23%,预计1-3季度归母净利润35.8-37.4亿元,同比增加82.51%-90.67%;彩虹精化:上半年实现营收3.56亿元,同比增长33.57%,归母净利润0.69亿元,同比增长107.48%,预计1-3季度归母净利润0.85-1.09亿元,同比增加100-150%;华仪电气:上半年实现营收8.9亿,同比下降0.33%,归母净利润0.5亿,同比减少35.56%;中国西电:上半年实现营收55.1亿元,同比下降3.19%,归母净利润4.64亿元,同比增长12.93%。

投资建议:从中期角度而言,新能源汽车与电改板块是电力设备新能源行业的投资主线。电改本周持续加速推进,增量配电业务试点、省级电网输配电价改革提前、重庆电力交易中心正式挂牌、北京综合电改方案获批、发改委明确输配电等领域推广PPP 重点项目,后续配网售电等相关政策有望进一步落地,我们看好高弹性的配网设备供应商、配网投资运营商、拥有园区优质粘性客户、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”的标的;电力能源相对过剩的时代,用户资源才是核心资源,长期看好用电服务板块(包括售电、削峰填谷储能、分布式光伏等),重点推荐用户地推快覆盖广粘性强、有创新商业模式的龙头企业。新能源汽车板块受补贴政策不确定影响,前期已出现较大幅度调整,板块风险已得到较多释放;我们预计骗补核查、补贴调整、准入门槛、车型目录等一系列政策有可能在9-10月份落地,只要不出现政策出台时点过晚、补贴调整幅度过大的极端情况,年底抢装行情仍值得期待;我们认为目前可以逐步适当加大板块配置,三元、车桩运营、物流车、Tesla 供应链仍是重点配置方向。发电侧中期承压,建议重点关注“大集团小公司”类型的国企改革标的;光热上网电价出台,产业有望迎来从0到1的跨越,看好核心设备供应商与EPC 龙头企业;核电下半年有望正式启动招标,板块存在主题性投资机会。

本周重点推荐组合:涪陵电力(重庆区域性配售电公司、国网配电网节能业务唯一上市平台、有潜力转型综合能源服务商)、北京科锐(进军用电服务、参股贵安新区配售电公司)、合纵科技(配网设备业绩弹性较大、打造配电整体生态链)、华友钴业(钴行业龙头、受益三元电池需求爆发、钴价连续上涨、明年业绩反转)、东方能源(集团资产注入承诺明年1月到期、京津冀售电)。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

申请时请注明股票名称